25/07/2021 11:32 - Liquidez y transparencia

La puesta en marcha del Programa Creadores de Mercado cosech apoyos entre los operadores

La iniciativa de la Secretara de Finanzas plantea "la necesidad de otorgarle mayor profundidad al mercado de capitales local y colaborar con la agenda de financiamiento del sector pblico".

Por Laura Luz Ojeda

El lanzamiento del Programa de Creadores de Mercado que busca generar más liquidez y volumen al segmento de deuda local, cosecha apoyo en los principales actores de la plaza.
El lanzamiento del Programa de Creadores de Mercado que busca generar ms liquidez y volumen al segmento de deuda local, cosecha apoyo en los principales actores de la plaza.

El lanzamiento del Programa de Creadores de Mercado que busca generar ms liquidez y volumen al segmento de deuda local, cosecha apoyo en los principales actores de la plaza.

La inscripcin al programa, lanzada por la Secretara de Finanzas, a cargo de Mariano Sardi, y trabajada de manera conjunta con la Subsecretara de Financiamiento, que conduce Ramiro Tosi, comenzar este lunes.

"Es muy importante el programa, le dar al mercado mayor liquidez y transparencia", dijo a Tlam Gonzalo Pascual Merlo, gerente de Mercados de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA).

El analista destac que el Gobierno con esta iniciativa "busca construir un mercado en pesos ms lquido en lnea con lo consensuado con el FMI para generar un mercado de deuda local ms profundo, por eso en comienzo se instrumentar con las Letras del Tesoro, ms especficamente con Ledes, Lecer y Lepase".

Merlo dijo que este programa tienen diferencias con el lanzado hace dos aos durante la administracin anterior, ya que en esta oportunidad se habilit la operatoria en contado inmediato y a 24 horas.

Por su parte desde la CNV precisaron que la puesta en marcha de este programa "se trata de un trabajo conjunto y coordinado con la Secretara de Finanzas a partir del cual entendemos la necesidad de otorgarle mayor profundidad al mercado de capitales local y colaborar con la agenda de financiamiento del sector pblico".

"Desde nuestro rol especfico, representa tambin el resultado del trabajo con la industria del mismo modo que lo hacemos con otros temas de la agenda de desarrollo del mercado", agregaron desde el organismo que conduce Adrin Cosentino.

En tanto, Fernando Luciani, director Ejecutivo y CEO de Mercado Argentino de Valores, la plaza por excelencia de las pymes, dijo que "es una herramienta muy poderosa de desarrollo del mercado domstico en lnea con los estndares internacionales. Sin lugar a duda, una herramienta necesaria que viene a complementar una de las funcionalidades estratgicas de todas las infraestructuras del Mercado de Capitales argentino".

"Es un paso necesario y en la direccin correcta aunque la macroeconoma es difcil hoy", acot Luciani.

Desde Allaria Ledesma & Ca, el vicepresidente de la entidad, Juan Politi, dijo que a pesar de que los incentivos actuales son escasos, "vamos a entrar y seguramente los grandes bancos y alycs (agentes de liquidacin y compensacin) tambin lo hagan por una cuestin reputacional".

"Esta gestin hizo un esfuerzo muy claro por valorar la curva de pesos, que se fue rolleando de manera voluntaria, en tasas que la economa pudo sostener, con lo que hay un flujo razonable y hay espacio para que el mercado crezca a partir de lo que todo el mundo considera el activo libre de riesgo que es el emitido por el Tesoro", seal Politi.

"En todo mercado debe haber hacedores de mercados que generen volumen, eso se ve en el segmento de Cedears donde ya hay formadores. Se busca eso que inversores que hasta ahora estaban ms dudosos de participar de una licitacin en pesos del Tesoro Nacional participen a sabiendas de la expectativa que habr un jugador grande que le va a poner punta de compra y de venta permanentemente para darle liquidez cuando quiera salir", agreg el vicepresidente de Allaria Ledesma.

Plazo de inscripcin


El plazo de inscripcin al Programa de Creadores de Mercados comenzar este lunes y se extender por espacio de dos semanas. Tras el cierre del registro, la Secretara de Finanzas realizar una evaluacin que deber estar concluida en 90 das, cuando quedarn confirmados los actores que operarn bajo el rtulo de "Market Makers".

"El objetivo es promover el desarrollo del mercado de capitales en general, profundizando el mercado en moneda local, al estilo de lo que hacen otros pases de la regin como Colombia, Chile y Mxico, que promueven la participacin en los mercados primario y secundario", dijo el secretario de Finanzas, Mariano Sardi, a mediados de la semana pasada al anunciar el inicio de la inscripcin.

Tosi dej en claro que si algn otro aspirante deseara ingresar ms adelante "podr hacerlo en igualdad de condiciones con el resto, por tratarse de un programa dinmico que se ajustar en funcin de las condiciones de mercado, siempre y cuando los parmetros se encuentren ajustados a las necesidades".

El Programa Creadores de Mercados apunta a "generar liquidez y facilitar las operaciones de compra y venta de Ttulos del Tesoro", a la vez que "fomenta un mayor desarrollo del mercado secundario en trminos de deuda pblica en moneda local", segn se inform.

Los requisitos


Los requisitos para acceder al programa implican "ser Agentes de Liquidacin y Compensacin (ALyC) integrales y propios, registrados ante la Comisin Nacional de Valores (CNV)", segn los fundamentos de la iniciativa.

Tambin deben estar registrados en el Central de Registro y Liquidacin de Instrumentos de deuda pblica, regulacin monetaria y fideicomisos financieros, a la vez que deben tener cuenta corriente en moneda nacional.

Por otro lado, deben contar con equipos de venta especializados en ttulos pblicos radicados en el pas, y poseer calidad de recursos tcnicos apropiados para procesar con precisin las transacciones, tanto las que hagan por cuenta propia como de terceros.

Tosi explic que entre los derechos que otorga el programa se encuentra la "participacin en la segunda vuelta del llamado a licitacin", como tambin acceder a un programa de prstamos.

En cuanto a las obligaciones, los responsables de la Secretara de Hacienda precisaron que el mercado primario "podr participar en las licitaciones de Instrumentos de Deuda Pblica (IDP) en un promedio trimestral del 1,5% del monto licitado en cada trimestre en condiciones de mercado".

En cambio, el mercado secundario deber mantener posturas tomadoras y colocadoras por al menos el 60% de la rueda y de los instrumentos elegibles, y operar al menos el 1,5% del volumen negociado diariamente.