01/01/2020 financiamiento

Se acelera la baja de tasas en el mercado de capitales

La tasa de las principales emisiones en el mercado de capitales exhibió bajas del orden de los 500 puntos básicos en diciembre, detalló hoy un informe elaborado por First Capital Group.

El trabajo destacó que la baja fue opacada por una brusca caída en la cantidad de emisiones pese a la recuperación en el volumen de obligaciones negociables y el récord de cheques de pago diferido para Pymes.

"La tendencia de los últimos meses indica una baja en las tasas que las empresas utilizan para su financiación en el mercado de capitales. En diciembre, la tasa nominal anual promedio para las emisiones de fideicomisos financieros cortó en 45%, una disminución mensual de 5 puntos porcentuales respecto al mes anterior y más de 37 p.p respecto al récord que había marcado luego de las elecciones de agosto", indicó el informe.

En tanto, señaló que "la tasa de corte informada para los bonos senior en pesos promedió 50% (TEA) en diciembre, lo que representa una disminución de 875 puntos básicos con respecto a noviembre".

Por otra parte, el rendimiento esperado para los inversores, es decir considerando la tasa de corte y la tasa Badlar informada en el día de la colocación, "para los bonos senior promedió 45% (TNA), marcó una disminución de 700 puntos básicos respecto al mes anterior. De este modo, el spread sobre la Tasa Badlar fue de 3%", añadió el reporte.

"En el segmento de obligaciones negociables, la tasa de corte para las emisiones en moneda local de tasa variable, cerró el año en 46% (TNA), una disminución mensual de 4 p.p, prácticamente 24 p.p por debajo del nivel máximo registrado en septiembre y casi 4 p.p menor al cierre de diciembre del año anterior. La duration de las emisiones no superó los 6 meses, en orden con la tendencia de los últimos meses", precisó el estudio.

Además registró, en diciembre, cuatro emisiones en moneda dólares, con una tasa de corte promedio de 9,7% y una duration de 12 meses.

Para las Pymes, los cheques de pago diferido avalados también aceleraron la disminución de las tasas de descuento en los últimos meses del año. En promedio, en diciembre se redujo más de 7 p.p en relación al mes anterior y 5 p.p menos en forma interanual. En la última semana del año, incluso, prácticamente perforaron el nivel de la tasa badlar de referencia del mercado.

El balance del 2019 marcó, según el informe, una "fuerte caída" en la cantidad de emisiones en el mercado. 

"Durante diciembre, 11 fueron las compañías privadas que emitieron fideicomisos financieros, un acumulado anual de 122 emisiones, que muestran una caída de 21% en términos interanuales", apuntó el reporte y señaló que en el segmento de obligaciones negociables, en diciembre, se colocaron 18 series, un acumulado de 114 emisiones de deuda en el mercado en 2019, un 39% menos respecto al año anterior.
etiquetas