Economía

27-06-2016 15:05 - opinión

El acceso a financiamiento para emprendedores en Argentina

La decana de la Facultad de Ciencias Empresariales de la Universidad Austral, Carolina Dams, opinó para Télam sobre los emprendedores en la Argentina, ante el lanzamiento mañana del Programa de Fondos de Fondos y Aceleradoras de la Argentina, del Ministerio de la Producción.

Telam SE
27-06-2016 | 15:05
Por Carolina Dams (*)

Durante los últimos años, el emprendedurismo en Argentina ha crecido a pesar de muchas adversidades. Pero, posiblemente, la más significativa es la falta de financiamiento de Venture Capital (VC).

Los emprendimientos acceden a distintos tipos de financiamiento a medida que van creciendo y validando sus modelos de negocio. Inicialmente, se financian con capital propio de los fundadores y con dinero de familiares y amigos. En la literatura de la industria, a este tipo de financiamiento se lo conoce como el de las 3F, que significa en inglés familia, amigos y "tontos"(family, friends and fools).

Luego acuden a los inversores ángeles: individuos, generalmente que no tienen alguna relación pre-existente con el equipo emprendedor, que aportan su dinero y su experiencia al proyecto. En el mundo, muchos emprendedores exitosos se convierten en inversores ángeles. En esta misma etapa, los emprendimientos también pueden participar en procesos de aceleración, en Aceleradoras de Negocios como NXTP y Wayra. Las aceleradoras se caracterizan por trabajar con grupos de emprendedores, aportando no sólo capital sino también asesoramiento, capacitación, actividades de networking. El proceso de aceleración culmina con un "demo day", en el cual los emprendedores presentan sus proyectos a la comunidad inversora.

Con el surgimiento de las aceleradoras de negocios, la inversión ángel en Argentina parece haber crecido. Personas ajenas al ecosistema emprendedor, se animaron a participar con capital en proyectos, algunos de ellos en grupos, formando clubes de ángeles. En este proceso están aprendiendo sobre esta nueva de alternativa de inversión. Si bien pocos todavía han logrado obtener retornos porque todavía tienen sus inversiones en cartera, una vez que generan las primeras ganancias, posiblemente sigan invirtiendo como inversores ángeles.

Hasta este momento, el emprendimiento ha logrado levantar, a través de las distintas modalidades, entre US$50.000 y US$500.000. Algunos, posiblemente los mejores, puedan levantar rondas que superan el US$1 millón de inversores ángeles.

Sin embargo, a esta altura, la mayor parte de este tipo de empresas, que cuenta con un modelo de negocios consolidado y un equipo de gestión sólido, necesita más capital para poder crecer y no caer en el valle de la muerte. El valle de la muerte se da cuando una empresa logra alcanzar hitos fundamentales. Sin embargo, la necesidad de caja para crecer es mayor a la generación de caja a través de ventas. Si en esta instancia no logra financiarse, está condenada a morir.

En el mundo, la industria del Venture Capital (VC) es quien toma la posta en la carrera de financiamiento de una startup.

Lamentablemente, este tipo de opción de financiamiento ha sido casi inexistente en Argentina. Durante la última década, muy pocos fondos de VC han realizado inversiones en el país, principalmente por el contexto político y económico, y por la imposibilidad operativa dadas las restricciones en materia de movimiento de divisas.

Por este motivo, los emprendedores argentinos han tenido que buscar este tipo de financiamiento afuera, y la mayoría no ha tenido mucho éxito. El riesgo de inversión en este tipo de empresas es alto, y si a ello se le agregan los riesgos que presentaba argentina, el escenario se hacía apto sólo para pocos fondos de VC internacionales. Por este motivo, muchos emprendedores argentinos no han podido desarrollar plenamente el potencial de sus negocios. Otros han decidido irse a emprender afuera, y muchos otros han cerrado sus empresas.

El martes 28 de junio, la Dirección Nacional de Capital Emprendedor del Ministerio de Producción, lanza el primer Programa de Fondos de Fondos y Aceleradoras de la Argentina. El programa, basado en casos exitosos en el mundo, ofrecerá instrumentos de co-inversión para financiar y desarrollar empresas nacionales de alto impacto. En el lanzamiento del programa expondrá el Profesor Josh Lerner, referente académico mundial en esta temática. Es autor, entre otras cosas, de "Boulevard of Broken Dreams", un libro que analiza los éxitos y fracasos de este tipo de políticas en el mundo. Contar con la presencia del Prof. Josh Lerner en el lanzamiento de una política de este tipo es muy alentador.

El lanzamiento del fondo de fondos y aceleradoras es una excelente noticia para el ecosistema emprendedor. El VC es un elemento fundamental para el crecimiento de empresas de alto impacto y se caracteriza por aportar mucho más que capital, y por ello se lo conoce como "smart money". Fondos de VC en el mundo han permitido el desarrollo de las mejores empresas del mundo como Apple, Microsoft, Intel, entre otras. En Argentina, Mercado Libre, Globant y Despegar. A su vez, las empresas invertidas por VCs son más innovadoras y crecen más que empresas no invertidas por VCs, y generalmente llegan a hacer una OPA (oferta pública de acciones).

El desarrollo de la industria de VC también tiene impacto en la economía en general, generando creación de empleo, innovación tecnológica, crecimiento en exportaciones y la generación de nuevos emprendimientos.

Seguramente esta iniciativa hará surgir nuevos Mercado Libres, Globants y Despegar en el país.

(*) Decana de la Facultad de Ciencias Empresariales de la Universidad Austral. Profesora invitada de Entrepreneurial Finance en IAE Business Schoo.

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